Recordtransfers, toch miljoenenverlies: waar ging het mis bij Feyenoord?

In dit artikel:

Feyenoord heeft het seizoen 2025-2026 afgesloten met een nettoverlies van €12,6 miljoen. Dat is een forse afwijking van de eerdere verwachting dat de recordtransfers van onder anderen Igor Paixão, Dávid Hancko, Antoni Milambo en Quilindschy Hartman het operationele tekort zouden compenseren. De club gaf zelf geen concrete verklaring voor het verschil met de begroting en bood geen gelegenheid voor nadere vragen; op basis van de jaarcijfers is de oorzaak wel grotendeels te reconstrueren.

De omzet kwam uit op €115,2 miljoen, bijna €3 miljoen lager dan begroot. Feyenoord eindigde in de leaguefase van de Europa League als 29ste met zes punten en werd daardoor direct uitgeschakeld. Ook liep de club inkomsten mis rond de thuiswedstrijd tegen Panathinaikos, die door stormproblemen niet volledig kon worden benut. De daaropvolgende straf voor het afsteken van fakkels leidde bovendien tot een lege Noordzijde tegen Celtic.

Tegelijkertijd stegen de bedrijfslasten licht tot €141 miljoen, terwijl een daling was voorzien. Onder meer hogere personeels-, wedstrijd- en administratiekosten drukten op het resultaat. Daarnaast moest Feyenoord beëindigingsvergoedingen betalen na het ontslag van hoofdtrainer Robin van Persie en assistent René Hake. Ook contractontbindingen en spelersvertrekken droegen bij aan bijzondere waardeverminderingen van €14,4 miljoen.

Het operationele resultaat kwam daardoor uit op een verlies van €25,7 miljoen. Het spelersresultaat was met €9,4 miljoen wel positief, maar onvoldoende om dat tekort weg te werken. De transferopbrengsten bedroegen een recordbedrag van €62,6 miljoen, maar daar stonden €38,8 miljoen aan reguliere afschrijvingen en €14,4 miljoen aan bijzondere waardeverminderingen tegenover. Het renteresultaat verslechterde licht naar €688.000 negatief. De rentelasten liepen op door de zogenoemde squad-financiering, een lening voor spelersaankopen die groeide naar €20 miljoen.

De cijfers laten een duidelijk patroon zien: Feyenoord behaalt in Champions League-seizoenen doorgaans een positief operationeel resultaat, maar is in Europa League-jaren veel afhankelijker van transferwinsten. Vergeleken met het vorige Europa League-seizoen in 2022-2023 steeg de omzet wel, vooral dankzij sponsoring, partnerships en zakelijke kaartverkoop. Daartegenover staan fors hogere salarissen en structureel oplopende administratiekosten. De uitbesteding van merchandising aan Castore zorgde bovendien voor een omzetdaling van ruim €10 miljoen in die categorie.

De financiële kwetsbaarheid neemt toe nu de kosten voor salarissen en spelersafschrijvingen snel zijn gestegen. Vanaf 2026-2027 geldt bovendien de UEFA Squad Cost Rule volledig: maximaal 70 procent van de voetbalgerelateerde inkomsten mag dan worden besteed aan salarissen, transferafschrijvingen en makelaarskosten. Feyenoord zat in 2025-2026 volgens de gehanteerde berekening al op ongeveer 70 procent. Kostenbeheersing is daarom noodzakelijk, zeker omdat door de lagere Nederlandse Europese coëfficiënt structurele Champions League-deelname minder zeker wordt.

Voor 2026-2027 rekent de directie dankzij deelname aan de Champions League op een omzet van meer dan €160 miljoen en een positief operationeel resultaat. Na de balansdatum leverden transfers van onder anderen Ramiz Zerrouki, Inbeom Hwang en Ayase Ueda circa €19 miljoen aan positief transferresultaat op. Toch blijven de afschrijvingen voorlopig hoger dan de transferopbrengsten, waardoor een lucratieve uitgaande transfer of sterke Europese prestaties nodig kunnen zijn om zwarte cijfers te schrijven. Ook doorverkooppercentages, solidariteitsvergoedingen en bonussen kunnen extra inkomsten opleveren.

De KNVB gaf Feyenoord bij de laatste financiële beoordeling 25 van de 40 punten, wat als voldoende geldt, al blijft het werkkapitaal een aandachtspunt. De samenvoeging met de stadionactiviteiten verhoogt voorlopig zowel baten als lasten, terwijl geplande investeringen de resultaten op korte termijn verder kunnen belasten. De nieuwe leiding staat daarmee voor de taak de kosten terug te brengen en een financieel model op te bouwen dat minder afhankelijk is van Champions League-inkomsten en incidentele transferwinsten.