Analyse Jaarrekening Deel 3 • Kerncijfers: vergelijking Feyenoord, PSV en Ajax

In dit artikel:

Donderdag publiceerde Feyenoord het jaarverslag over seizoen 2024/25; uit analyse van 1908.nl blijkt dat dat financieel het beste jaar uit de clubgeschiedenis was. Dit derde deel vergelijkt Feyenoord met Ajax en PSV (bedragen in de tabellen zijn in € x 1.000).

Omzet en inkomstenmix
- Totale netto-omzet 2024/25: Feyenoord ~€160,5 mln, PSV ~€170,8 mln, Ajax ~€178,1 mln. Ajax blijft de omzetkampioen, maar Feyenoord en PSV hebben in korte tijd veel terrein goedgemaakt.
- Wedstrijdbaten weerspiegelen Europese deelname; partnerships/business-seats zijn bij Ajax structureel hoger door de ArenA (meer capaciteit en skyboxes). PSV profiteert van stadionbezit.
- Mediabaten zijn bij PSV hoger door betere nationale prestaties en verwerking van Europese mediabaten.
- Feyenoord heeft de laagste merchandising-omzet omdat die activiteit is uitbesteed aan Castore; dat levert minder omzet, maar ook veel lagere kosten en hogere nettowinstmarges dan bij Ajax/PSV. Volgens clubmedewerkers verdiende Feyenoord onder adidas minder dan €2 mln aan kledinginkomsten; met Castore is dat meer dan verdubbeld. Als Ajax en PSV merchandising ook zouden uitbesteden, zou Feyenoord op omzetniveau dicht bij PSV komen en Ajax mogelijk passeren.

Personeel en loonkosten
- Totale personeelslasten: Ajax ~€109,1 mln, PSV ~€84,3 mln, Feyenoord ~€81,4 mln. Ajax heeft de hoogste loonkosten en meeste FTE’s (483); PSV betaalt gemiddeld meer per medewerker.

Spelerswaardering en transfers
- Boekwaarde vergoedingssommen: Feyenoord ~€66,7 mln, PSV ~€92,7 mln, Ajax ~€99,5 mln. Transfermarkt-waarderingen (indicatief) tonen PSV als duurste selectie (~€305,7 mln), daarna Feyenoord (~€279,6 mln) en Ajax (~€208,7 mln).
- Feyenoord had in 2024/25 de hoogste afschrijvingen en nam bijzondere waardeverminderingen, maar realiseerde positieve transferopbrengsten (o.a. verkoop van Geertruida, Giménez, Wieffer), wat een positief spelersresultaat opleverde.

Resultaten, eigen vermogen en liquiditeit
- Operationeel resultaat vóór transfers: Feyenoord ~€26,1 mln, PSV ~€20,5 mln, Ajax negatief ~-€19,4 mln. Nettoresultaat: Feyenoord +€23,1 mln (recordwinst), PSV +€7,5 mln, Ajax -€37,3 mln.
- Eigen vermogen per 30-6-2025: Ajax ~€189,1 mln, PSV ~€48,0 mln, Feyenoord ~€37,3 mln. Solvabiliteit: Ajax 41,5%, PSV 22,0%, Feyenoord 20,1% (Feyenoord wil in 2026 weer boven 20% uitkomen).
- Nettowerkkapitaal is negatief bij Feyenoord (~-€45,1 mln) en PSV (~-€34,3 mln), positief bij Ajax (~+€16,3 mln). Veel kortlopende verplichtingen zijn overlopende passiva (voortijdig ontvangen seizoenkaarten, business-seats, partnerships; samen bijna €30 mln) — geen directe terugbetalingsplicht, maar wel een leveringsverplichting voor komend seizoen.

Beleid en vooruitblik 2025/26
- De financiële kloof met Ajax is kleiner geworden door opeenvolgende Champions League-deelnames. Voor 2025/26 verwachten alle drie clubs een positief nettoresultaat; Ajax en PSV profiteren van CL-deelname operationeel, Feyenoord rekent op deelname aan de Europa League en voorziet mogelijk een operationeel tekort tot maximaal €10 mln, maar verwacht via sportief succes wederom zicht op de Champions League.

Context
- AZ wordt kort genoemd als financieel en sportief interessant (eigen vermogen circa €82 mln per 30-6-2025 en sterke jeugdopleiding) maar buiten de hoofdvergelijking gehouden.

Conclusie: Feyenoord boekte een historisch financieel jaar en sluit qua commercie en selectiewaarde snel aan bij PSV en Ajax, maar heeft nog werk aan liquiditeitspositie en het verder verstevigen van het eigen vermogen.